ИИ-расточительство Big Tech вызвало обвал рынка на $767 млрд

НЬЮ-ЙОРК (ИА Реалист). Многолетнее молчаливое соглашение между американскими технологическими гигантами и инвесторами внезапно рухнуло. Раньше компании могли тратить огромные суммы на искусственный интеллект, а рынок вознаграждал их до тех пор, пока выручка росла. Однако сезон отчётности за второй квартал 2026 года показал, что эта эпоха закончилась. Инвесторы больше не готовы мириться с безудержными расходами на ИИ без чётких признаков окупаемости. Alphabet: первый отрицательный денежный поток в истории Катализатором обвала стали отчёты Alphabet (материнская компания Google) и Tesla, опубликованные 22–23 июля. Акции Alphabet рухнули более чем на 7% — худший день за последний год. Причина: компания повысила прогноз капитальных расходов на 2026 год до $195–205 млрд и предупредила, что в 2027 году расходы будут «существенно выше». При этом во втором квартале свободный денежный поток Alphabet впервые стал отрицательным со времён первичного публичного размещения акций в 2004 году. Компания сожгла $5,9 млрд, даже несмотря на рекордный рост облачного бизнеса на 82%. ...итики отмечают, что инвесторы просто одержимы капитальными расходами. «Раньше чем больше, тем лучше, но теперь чем меньше, тем лучше», — заявил Джейсон Лемир, главный инвестиционный директор Bold Wealth Partners. По крайней мере шесть инвестбанков понизили целевые цены для Alphabet, включая Piper Sandler ($395), UBS ($379) и D.A. Davidson ($350). Великолепная семёрка потеряла $767 млрд за день Обвал Alphabet и Tesla утянул за собой весь сектор. Индекс «Великолепной семёрки» (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla) рухнул на 4,8% за один день — худший результат со времён «освободительных» пошлин Трампа в апреле 2025 года. Рыночная капитализация семи компаний сократилась на $767 млрд. Tesla потеряла 13–14% после того, как Илон Маск назвал 2026 год «масштабным годом капитальных затрат». Microsoft упала на 3,1%. Amazon потеряла 5%. Meta снизилась на 4,7%. Nvidia и Apple пострадали меньше всех: Apple, которая в основном воздерживается от ИИ-расточительства, выросла на 11% за месяц. «ИИ-торговля» под вопросом: $724 млрд в 2026 и $950 млрд в 2027 Общие капитальные расходы Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta в 2026 году, по прогнозам, составят около $724 млрд, а в 2027 году — почти $950 млрд. При этом, по расчётам JPMorgan, к концу 2026 года глобальные капитальные затраты, связанные с ИИ, приблизятся к $870 млрд — на 77% больше, чем в 2025 году. Проблема в том, что операционные денежные потоки компаний растут медленнее расходов. По оценкам, на каждый дополнительный доллар денежного потока приходится $1,57 дополнительных инвестиций. Впереди — отчёты Microsoft и Meta (29 июля), а также Apple и Amazon (30 июля). Инвесторы будут требовать от руководства чётких ответов на главный вопрос: когда же миллиардные вложения в ИИ начнут приносить реальную прибыль? Как отметил Кен Махоуни, генеральный директор Mahoney Asset Management: «Настоящая проблема — это объём расходов. Никто не знает, какова будет отдача от инвестиций». Рынок больше не готов платить за обещания. Наступает эра жёстких требований к эффективности капитала.