Новый глава ФРС: что надо знать

Записки американиста | Роман Романов

Сенат США утвердил кандидатуру Кевина Уорша на пост главы федрезерва, он вступит в должность 15 мая. А нынешний председатель ФРС Джером Пауэлл останется в правлении ведомства.



Уорш уже работал в ФРС в 2006-2011 гг. Он застал не только две разные администрации (республиканскую Дж. Буша-младшего и демократическую Б. Обамы), но и довольно турбулентный период американской экономики. Иначе говоря, опыта в вопросах денежной политики ему не занимать. Не говоря уже о том, что он имеет также опыт в бизнес-сфере и в академии. Уорш женат на Джейн Лаудер, дочери миллиардера Рональда Лаудера, который является другом президента США Дональда Трампа.

Уоршу предстоит столкнуться с двумя проблемами на посту главы ФРС: с инфляцией и с постоянными требованиями президента снизить ключевую ставку для увеличения деловой активности. Те же проблемы, особенно в части давления со стороны Трампа, пытался переварить Пауэлл. И, надо сказать, усешно справился с этим. От Уорша ожидать капитуляции перед Трампом и его требованиями не следует. В конце концов у президента США нет никаких юридических прав уволить главу ФРС.

Если изучить биографию Уорша в годы его работы в ФРС, включая его комментарии по поводу денежной политики, то можно предположить, что его подход не сильно будет отличаться от Пауэлла: это ориентация на сдерживание инфляции и сокращение инфляционных рисков с упором на постепенное снижение ставки. В последнее время он чуть сменил риторику, но это может быть тактический ход, чтобы получить поддержку Трампа.

По данным Федерального бюро статистики труда США, в апреле 2026 г. инфляция достигла своего максимального показателя с мая 2023 г. (4,1%) и составила 3,8% при таргете в 2%. Основным драйвером рост инфляции на этот раз стала динамика на топливных рынках как одно из следствий американо-израильской операции против Ирана.

Ключевая ставка составляет 3,75%. При этом с момента начала второго срока Трампа она сокращалась три раза: с 4,5% в августе 2025 г. до 3,75% в декабре 2025 г. И пока инфляция выше показателя ключевой ставки без очевидных перспектив стабилизации, какое-то новое снижение маловероятно.

Одновременно с этим, рынок рабочих мест переживает необычные времена. Значительно снизилось количество американцев в нескольких возрастных группах, которые считают, что сейчас лучшее время для нахождения работы. И если бы эти данные не сопровождались очередным довольно успешным отчетом по количеству созданных рабочих мест (+115000 по апрельским данным), то тогда у ФРС было бы пространство для маневра со ставкой. Но так как пока данные по рабочим местам довольно позитивные, а цены на бензин продолжают толкать инфляцию вверх, перспектива резкого снижения крайне маловероятна. И Уорш это понимает, так как работал в ФРС в самые сложные моменты для американской экономики.

Ближайшая встреча ФРС по ставке будет во второй половине июня. Там Уорш себя и покажет.

Источник